1994年3月10日，关于普通股

沃尔特和埃德温·施洛斯有限合伙人公司

1. 最重要的因素是价格，与价值相比是高是低。

2. 要确定公司的价值是多少。记住，股票不是一张纸，它代表对企业的部分所有权。

3. 从净资产入手，估算并确定企业价值。负债一定不能等于100%的净资产(普通股的股本和盈余留存)。

4. 有耐心。股票不会立即上涨。

5. 不要听消息或抓短线。专业人士要是有这个本事，你不要模仿。不要因为坏消息而卖出。

6. 不要害怕孤独，但要确定自己的判断正确。100%确定是不可能的，要寻找自己的逻辑中有何缺陷。下跌时分批买入，上涨时分批卖出。

7. 一旦做了决定，要有勇气相信自己的判断。

8. 找到投资理念并坚持到底。这里说的是我发现的一条成功之路。

9. 卖出时不要太急。如果股票达到了你认为合理的价格，你就可以卖出，但是许多时候只是因为股票涨了50%,人们就说卖掉锁定利润。卖出之前，要重新评估公司，比较价格与净资产价值。要注意股市的估值水平：是不是股息率较低、市盈率较高?股市是否处于历史高位? 人们是否非常乐观?

10. 买的时候，我发现最好买在过去几年的低点附近。一只股票从125的高点跌到60,你可能就动心了，可3年前它的股价是20,这说明股价现在还是有些脆弱。

11. 要打折买入资产，而不是买盈利。盈利的短期变化可能非常大，而资产一般变化缓慢。要是按盈利买入，对公司的理解就得深入得多。

12. 你敬重的人给出的建议要倾听，但接不接受要自己决定。记住，钱是你自己的钱，赚钱容易守财难，一旦亏了很多钱，很难再赚回来。

13. 不要让情绪影响判断。买卖股票时，最不该有的情绪或许就是贪婪和恐惧。

14. 记住复利原理。例如，每年赚12%,并将收益继续投资，不考虑税费，资金会在6年以后翻倍。记住72法则：用72除以你的年收益率就可以知道资金翻倍要几年时间。

15. 股票比债券好。债券收益有限，通胀会降低购买力。

16. 小心杠杆，很容易伤到自己。