前段时间，我在博客上转载了上证报一篇关于基金操作的文章。在很多老百姓心里，基金属于专业的投资理财机构，控制风险和把握市场机遇的能力要远远高于普通投资者。甚至有人还认为，基金不仅是专家，还是庄家，因为他们手上握着大把的资金，而股价的上涨某种程度上又是靠资金推动的，只要他们认准了股票，赚钱应该是很容易的事情。正是基于这些考虑，很多惧怕风险的投资者，往往喜欢把钱交给基金，希望间接地获取股市收益。即便是那些不买基金的股民，也经常会把基金的持仓结构当做投资参考的依据。记得以前有个朋友在其博客上说，“买基金重仓股就相当于是站在巨人的肩膀上投资”，这个观点正确与否先不去管，但有不少人的确是这么做的。如果某只股票，股东名单里没有基金的身影，一般人都会认为公司基本面不行，至多是游资在里面炒作，通常是不敢去进行投资的。而一旦某只股票进来了基金，或者是基金有所加仓，有的人就觉得机会来了，持股信心也大大增强。但只要是基金开始减仓，甚至是大规模撤退，持有这类股票的人就会有些心虚，往往也会跟着卖出一些。比如法拉利前期买的南洋科技，3月份公布年报时看到很多机构在四季度进场，持股信心大大增强。可没想到最近披露的一季报显示，机构已经大幅撤退，这令他百思不得其解。

    基金的操作动向对股价究竟会有多大的影响呢？在某些特定的历史阶段，基金的进出对整个市场会产生很强的动力，比如06-07年的大蓝筹行情，主要就是基金的推波助澜所造成的。这一时期基金重仓的品种都有非常好的表现，像中国船舶就一度被干到300元，股价的上涨相应也带动了基金净值的提高，基民在看到利润飞涨之后又不断追加投资，基金手里的钱也就越来越多，于是他们又就不断推高股价，最后制造了一个又一个巨大的泡沫。在那个阶段，基金经理是很牛叉的，甚至有些研究员也相当狂妄，对上市公司完全一副居高临下的态度，有的企业考虑到日后再融资需要基金的捧场，所以即便这样也不敢得罪他们。然而泡沫终究是要破灭的，突如其来的金融危机让基金经理们“黄金十年”的梦想落空，于是以中国平安为代表的一批基金重仓股飞流直下，股价仿佛只有更低，没有最低。基金的这种疯狂绞杀令他们在08年损失惨重，然而他们将主要责任归咎于市场环境，有些亏损超过30%的基金仍然觉得自己很出色，因为与同行相比他们的业绩仍属上游水平。09年整个市场大幅反弹，基金的市值也出现恢复性上涨，然而与08年的高点相比，却还差得很远，而这一年不少私募甚至是散户，已经将08年的亏损收回，有的市值还创出新高。至于刚过去的10年，市场赋予了诸多的投资机会，很多人的市值都翻了个倍，唯独基金没有什么大的作为，所以去年基金相对要低调了很多。

   经过去年的卧薪尝胆，很多基金期望能在今年打个翻身仗，至少不能再输给那些散户。于是他们开始发挥自己的优势，把重兵放在银行、保险等蓝筹股上，尽管这些股票曾经在低位被他们抛弃过，但现在又迷途知返，开始价值重估。这一阶段的大盘股上涨，小盘股杀跌，我猜想主要还是基金的换仓行为所致。不过有一点可能投资者比较奇怪，小盘股的下跌既然是基金所为，那就说明基金在去年是持有小盘股的，而去年一年小盘股很多涨幅都惊人，为什么基金还是会亏损呢？我想，这里面有个配置比例的原因，基金的资金规模相对偏大，配置10只小盘股的总值可能还不及投资组合里一只大盘股的市值。其次，基金刚开始小盘股的配置比例很低，眼看股价一路走高，他们也意识到了现在是经济转型，该投资新兴产业，于是将部分资金从原有的蓝筹里抽出来，去买那些涨幅已经比较大的小盘股。从小盘股的持股名单上可以看出，很多都是基金在去年四季度介入的，有的股票在高位涨停，成交回报也时常看到基金买入的席位。比如我去年6月开始跟踪的002126银轮股份，当时股价在20元下方我觉得有所低估，但直到9月30号股价接近30元依旧没有基金关照，可四季度大批的基金就杀进了，从一季度的走势看，基金从这只股票上撤退的可能很大。同样，还有我去年参与的东港股份，当时并没有机构参与，后来随着股价的上涨，机构越来越多，既然这么多机构抢着要，我索性在30元上方把所有筹码都让给了他们。我估计等股价再次回落到20元之下，这些基金估计也卖的差不多了，到时候或许又是个机会。

    对于基金的投资布局，我们可以适当参考，但绝对不要迷信。近期我手上的鲁信创投走势比较好，有些朋友比较羡慕，我开玩笑说，鲁信的走势之所以这么流畅，就是因为里面没有什么基金，等股价涨到100以上（此乃笑谈，不代表我的预测）基金就都进来了，到时候我再卖给他们。虽然只是开玩笑，其实有时候基金还真成了个反向指标。现在大家都觉得中小盘个股跌的比较厉害，但仔细分析，大部分都是基金去年四季度建仓的品种，有些没有基金参与的股票，走势反倒独立。比如同样是做合同管理的002178延华智能和002421达实智能，从投资角度讲我个人初步感觉达实智能相对要好一些。前者没有基金参与，今年股价一直在涨；而后者因四季度涌入大量基金，股价则持续走低。记得去年关注过一只ST股600711雄震矿业，当时股价10元多，有少数朋友听我说了之后也买过。后来公司搞定向增发，没有一个基金参与，今年股价反倒走的比基金重仓的其他铜业股要强。同样，近期一直关注的600353旭光股份，在定向增发时也没有选择机构，后面是否会走出像样的行情，我也在拭目以待。另外，像600605汇通能源这种基金还没有参与的股票，我也一直在密切观察，或许在未来股价处于高位时，又将成为基金重仓的对象。这两只股票仅为个人观察品种，博友们切勿认为我是在推荐。

   不过话说回来，基金也有基金的无奈，面临着排名压力和人才流失等诸多限制，在当今这种基金体制下，他们也很难独善其身。但有一点，我想我们的基金是完全可以做到的，那就是要搞清楚你究竟是一种怎样的投资策略，在这么多的行业和操作手法中，你到底爱谁，这一定要有个数，不能光凭券商的推荐就盲目的东征西战，否则日渐壮大的私募和日益成熟的散户投资者，会给你们造成越来越大的压力。