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投资周记0322 潮 2015-07-04

    随着市场情绪的进一步恐慌,本周股市出现了加速暴跌,持续跌停的个股逐步增多,尤其是前期涨幅过大的中小市值个股,不少从前期的最高位到现在已经腰斩。个股和大盘这种断崖式跳水,不仅仅是打击到前期利用配资等杠杆爆仓的投资者和私募,也一定程度连累到我这种稳健型的长线投资者。尽管监管层仍在不断采取一些呵护市场的措施,但下跌趋势一旦形成,任何的利好政策通常都只能成为恐慌者逃命的良机,大多数时候都于事无补。
    由于股市的持续暴跌,投资者的个人财富也遭遇到极为剧烈的缩水,恐慌和懊恼之际,机构和个人投资者也都纷纷指责管理层无能,救市不当。不过在我个人看来,这种下跌其实是市场自身的一种修复行为,正如月有阴晴圆缺,海有潮起潮落一样,任何事物都有其自身运行的规律。如果过多地去干预市场,反倒不利于其健康发展。比如08年政府的4万亿投资,其实就留下不少隐患。当然如果说真要怪管理层的话,我觉得就该怪前期过于纵容市场的投机气氛,明明泡沫已经比较大了,不但不适度打压调控,还在大力号召和鼓励投资者入市进场。涨到4000点时,人民日报才发文称是A股牛市的开端,其实仔细算算,这个4000点的泡沫要远远大于07年时的4000点,尤其是小市值个股。假如说没有近期股灾式的暴跌,估计众多狂热的赌徒们仍然跟打鸡血似的做着股市发财梦,很多人甚至一毕业就不想上班,因为股市来钱太快。这些人对市场没有丝毫的恐惧,对自己买入的企业也几乎一无所知,赚了就继续加大投入并将杠杆发挥到极致,亏了就在网上或打电话找上市公司发泄,一旦输到倾家荡产承受能力又不够的,可能就会选择一些较为极端的方式来逃避。倘若任由这种疯狂情绪继续蔓延下去,那后果真的是不堪设想,国家未来的强大也就更无从说起。虽然市场暴跌中我也遭遇较大的市值损失,但长痛不如短痛,如果能以这种方式让部分盲目无知的赌徒回归理性,市场恢复到以前那种积极健康的状态,我认为还是非常值的。
    股市历来都具备牛短熊长的特征,自97年入市以来,我大部分时间也都在经历市场的调整,所以对股市的剧烈震荡也日渐习以为常。01-05年的那波熊市,我当时个人资产还少的可怜,几乎所有的资金都在股市上,加上投资体系尚未形成,对未来的方向也比较迷茫,所以那个时候内心远不如现在这般坦然。好在我当时没有负债,那时也没有所谓的杠杆,虽然在总市值一度跌破10万时,内心有些沮丧,但考虑到自己还年轻,万一跌没了大不了就去重新工作,所以也不至于惶恐。08年那一波大熊市,算是我经历过最为残酷的一次,差不多也把所有的闲钱都投在大华这家民营企业上,而且当时每周都公开写博客,不仅自己要默默承受市场的煎熬,还得在公众面前表现的理性和坚强,并时不时地给那些身边的投资者打气。这一时期虽然遭遇着市场和大众的双重打压,但我已经形成了固定的投资体系和较为成熟的投资理念,而且经过了前一轮牛市,羽翼渐丰,最起码不像05年那样会担心生存问题,所以心态上比前一次要好很多。11年我又再次面临中小板和创业板的挤泡沫阶段,两大重仓股水晶和省广一度出现持续多日的跳水,尤其是省广除权后出现一轮猛跌,让大部分人都深感意外。虽然这一波缩水幅度要大于08年,但市场的任何打压和恐慌情绪对我已经完全失效,因为此前已经做好了足够的资金分散安排,即便市值缩水为零,也影响不到我的生活状态。这段时期虽然仍坚持在博客上发文给别人信心,但内心其实已经有些勉强,因为每一次市场出现调整,有些人就把我当成他们的精神支柱,把市场的各种恐慌压力转嫁给了我,这既对我不公平,也不利于他们自身的成长,所以那个时候我就渐渐萌发了停止写博客的念头。至于本轮的暴跌,尽管短期内跌幅凶猛,但跟08年比我认为还是要好很多的,至少跌起来比较畅快,不像08年那样钝刀割肉似的长期来折磨你(当然利用杠杆的就另当别论)。事实上去年年底考虑到小市值个股的整体高估,加上我过去三年都持续有着不错的收益,我就已经从市场套现出部分资金,计划转向创投和其他领域。原本我对今年的行情是不怎么乐观的,年度总结中设定今年的盈利目标是力争实现15-20%的收益。只是没想到市场能够这么疯狂,虽然今年这波大牛市我一直没有满仓,影响到整体收益,但现有的存量市值应该也足够我滚雪球了。
      经过本次暴跌后,短期内市场信心或许面临着很大的考验,而且由于存在杠杆因素,如果后期控制不当的话,兴许能将这种股市的风险传递到其他领域,出现多米诺骨牌效应。即便真的出现这种状况,我觉得也没有必要过度恐慌,如果咬咬牙把这个冬天挺过去后,下一个春天或许更为精彩。08年下半年全球市场都极度恐慌时,我连续发表了《直到世界末日》、《夜太黑》等数篇周记,这些文章拿到现在的市场来看,可能仍然适用。当然,就我个人来看,目前小市值个股的市场泡沫挤的还不如那时候彻底,投资者的心态也不如当时脆弱,所以未来有可能还要打一段时间的持久战,凡事我都做好了最坏的心理准备。随着市场的逐步下跌,一些盲目的赌徒或将逐渐远离并退出市场,理性的价值投资有望再度成为股市的中流砥柱。而同时股价跌到一定程度后,一些原本估值高企令人望而生畏的优质成长企业,也将逐渐凸显价值,一些借助外延式扩张稳步向新兴产业转型过度的企业,也会因市场暴跌而降低收购的溢价成本。所以任何事情都是有利有弊,我们应该学会全面、综合地去评估。
     明天将飞抵巴黎,开启为期43天的欧洲之旅,由于存在着较大的时差,所以不可能像上次去澳洲和新西兰时偶尔还关注并操作一下股票,这次基本上就是锁仓休息,算是真正彻底的远离市场了。
   截止7月3日收盘,十年基准示范账户年度收益率为78.5%,同期中小板指数涨幅为47.7%,领先指数30.8%。

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