2010很快就要成为历史，过去的这一年，虽不是牛市却胜似牛市，尽管指数表现欠佳，但大多数中小盘个股的涨势却相当强劲，尤其是电子信息和医药，成了2010年沪深两市最给力的板块。可能是“无心插柳柳成荫”的缘故，今年的热点恰好是我长期专注投资的2个板块，于是也就让我的市值在今年的震荡行情中一路高飞。应该说，今年我取得的收益还是比较喜人的，发挥出了我的最佳水平，因此我选了南方二重唱的一首《Happy Ending》来作为今年最后一篇周记的标题。

   有关今年的具体操作和投资心得，我将在元旦期间发布的年度投资总结里详细回顾，这里就不再多加啰嗦。过去的成绩无论有多么辉煌，都只能代表过去，并不能证明未来的天空还是属于我的，这些成绩除了在和别人吹牛时可以多点炫耀的资本外，基本上可以像往事一样随风而逝了。而对于未来的一年，我个人是倾向于保守的，这点在我前段时间的调仓行为中就能体现出来。每当我对来年的行情不看好的时候，并不是像大多数人那样减仓甚至空仓，而是采取收缩的策略，把资金集中到少数几只我认为最安全的品种上。之所以这么做，一方面是因为我虽然对未来的行情持谨慎观点，但并不能保证我的判断就一定正确，万一我对行情的把握出现严重失误，就可能会影响到心态，满仓的话就不用去担心大盘何时见顶，或者什么时候该去抄底，尽管系统性风险会让我的帐面暂时遭遇一些损失，但长期来看，也无非是少赚些利润而已。另一方面，我虽然是保持满仓，但在不同的世道中投资组合的配置是有很大区别的，牛市和平衡市我的投资相对有所分散，也会适当配置一些攻击性品种；而到了熊市我会尽量去消除一些我不能控制的风险，将资金集中到少数具有相对估值优势和成长性有保障的优质企业上，努力做到攻守兼备。

   从前几轮熊市来看，无论是05年跌到998点，还是08年跌到1664点，我总体上的损失都不大，这与我所持有的品种呈现出良好的抗跌性有很大关系。998点的时候，我持有的航天信息和华胜天成表现非常坚挺，随后一直逆市走强；1664点的时候，我仅持有大华股份一只股票，当年在大盘持续跳水时大华的表现一直很稳健。通过这些年牛熊的切换，我也渐渐总结出一些熊市持股的心得，在此不妨与那些喜欢常年满仓的人共同分享。股市有句谚语，“涨时重势，跌时重质”，可见股票的质地是熊市持股的核心要素，熊市的时候如果持股一定要选择基本面非常优秀的企业。但是光有这点肯定是不够的，还需要具备其他诸多要素才能抵御熊市的系统风险。首先，和市场上其他股票相比，必须具备很明显的估值优势，如果同类股票的PE是70-80倍，我持有的股票最好是30-40倍，这就是我所理解的相对估值优势。其次，未来1-2年的业绩增长要有保证，业绩下降往往是熊市最大的杀伤武器，如果某只股票的财报在熊市出现下降或者增长明显放缓，股价就会很容易下跌破位。第三，要抓小放大，熊市一旦来临，在股市活跃的资金就会越来越少，这样大市值品种就很难被撬动，那些基本面向好的小市值品种在市场风险被释放到一定阶段后，就很容易获得长线资金的青睐。第四，要习惯喜新厌旧。市场环境不好时，有些质地很不错而且成长也很好的股票，往往跌幅也比较大，对此很多人都不理解。在我看来，这类股票一般都有了几倍的涨幅，由于累积了太多的获利盘，当市场弥漫的空头气氛越来越重时，这些获利筹码就会不时地成为做空动力，从而导致股价被错杀。相反，那些新上市的小盘股，如果本身的质地好，又具备明显的估值和成长优势，就容易呈现出较强的抗跌性，因为新股上市时间较短，机构和散户的持仓成本都比较高，除了少数恐慌性抛盘外，大部分人会从长期投资的角度考虑，不原意割肉斩仓，而是选择惜售，甚至是边跌边买，于是也就导致了股价走势相对稳定。第五，股票在熊市是否抗跌和逆市走强，与里面参与的机构也有关系，如果某只股票具备了前面这4个条件，而且在熊市来临之前的走势就不喜欢随波逐流，经常我行我素，那么你在熊市持有这只股票就有希望规避系统性风险。

   对于明年的股市行情，是好是坏，每个人都有了自己的预测和判断。不管明年如何，我已经做好了类似08年行情的准备，从历年最坏的年份来看，我到年终结算时最大的亏损幅度都没有超过20%，所以明年我也希望凭借自己的努力，尽量不去打破这一纪录，虽然对下一年的投资没有什么目标和任务，但如果能实现-10%到20%的收益，对我来说我就认为是胜利了。为了让自己有个好的投资环境，从明年的第一个交易日开始，我就暂停在博客上公开发布与股票投资有关的文章，也希望博友们不要再向我咨询大盘和个股的问题，如果可行，到明年12月我还会像今年一样将所有的投资周记公布出来。衷心感谢所有关心和爱护我的人，预祝各位在新的一年健康快乐，取得更好的成绩！

  （有意思的是，作为2010年的最后一篇投资周记,编号居然是236,看来我和236的缘分还没有结束，希望明年能和广大华迷一起，继续分享到大华股份高成长的收益。）

一周盘点：

  本周为年度收官行情，由于前期个股及大盘调整时间和幅度偏大,短期出现一定的止跌回稳迹象,导致本周市值有一定幅度的回升。

  截止到12月31日收盘，账户年度收益率为128.7%，同期上证指数涨幅为-14.3%，领先指数143.0%。中小板指数涨幅为21.3%,领先指数107.4%。最新持仓比例：

 002273 水晶光电   51%

 002400 省广股份   25%

 002236 大华股份   15%

 300119 瑞普生物   8%

 600783 鲁信高新   1%