今年，市场分化严重，回顾今年二季度，上证指数上涨4.34%，而创业板指数大幅上涨26.05%，以宁德时代、比亚迪为首的一批具有时代特征，代表新兴产业的“宁组合”异军突起，迭创新高。

从基金来看，主要分为两大类：

一类是大盘白马，坊间称呼为“茅指数”，走势跟上证50或沪深300相关性大。

这类基金的特点是，最近的反弹中，净值没有突破2月的高点；这几天的大跌中，净值跌破或即将跌破3月以来的最低点。

持有这类基金，非常不舒服，大多都是跑输指数的。

另一类是科技成长，坊间称呼为“宁组合”，走势跟创50或科创50相关性很大。

这类基金的特点是，最近的反弹中，净值突破或即将突破2月的高点；这几天的大跌中，表现也非常抗跌，净值还在2月高点附近。

所谓“宁组合”，就是以宁德时代为首的科技成长股，主要包括：步入技术成熟期且处于加速扩张期的高成长性赛道， 如新能源车、 光伏、 医美、 医疗服务、 CXO；以及处于向上景气周期的具周期属性的长赛道， 如半导体， 即当前环境下估值约束较弱的两类优质赛道。

矫枉必过正。上次“茅指数”演绎到了极致，这次“宁组合”行业恐怕也不会轻易结束。

从政策来看，为了落实三孩政策，缩小贫富差距，最近很多行业被调控，比如互联网、教育培训、金融地产等，短期内都别指望有多好的成长机会。相反，半导体、新能源和光伏等新兴科技产业，不管在任何时候，都是国家大力扶持的对象。

未来最好的赛道，在“宁组合”，不是“茅指数”。

根据刚披露完毕的公募中报看，以宁德时代为代表的“宁组合”正被大量公募基金产品大手笔增持，成为基金标配，而代表传统权重品种的“茅指数”则遭遇减持。

“宁组合”是新的抱团方向。

当其他基金经理还在增持“宁组合”时，有个基金经理几年前就开始拥抱“宁组合”了，他就是嘉实基金的姚志鹏。

先简单介绍下姚志鹏。他是北京大学理学学士，清华-MIT国际工商管理硕士，曾在美资500强企业从事企业技术管理的工作，具有一定的实业经验；2011年加入嘉实基金，担任嘉实基金股票研究部研究员，从事化工、有色金属、新材料、新能源等行业的研究，曾成功挖掘出多只新能源新材料领域的牛股。2016年4月起开始担任公募基金经理，有9年的证券从业经验和4年的公募基金管理经验。

姚志鹏是基金业内首批挖掘和介入宁组合的投资人，凭借看得准、布局早、仓位重、收益丰等硬核实力，在“宁组合”投资上赚得盆满钵满。

2015年，嘉实智能汽车（002168）成立，这是国内首只智能汽车主题基金，也是业绩最好的智能汽车主题基金之一。

姚志鹏是掌舵新能车方向主题基金最长时间的“老司基”，其管理嘉实智能汽车的任职时间超过5年。姚志鹏从2016年4月30日管理嘉实智能汽车以来，期间历经2018年的熊市、2019年以及2020年的结构性牛市，经历了较为完整的牛熊周期考验，截至2021年7月28日，任职回报高达269.91%。

姚志鹏的投资，主要有三大特点：

1、偏好成长股。

姚志鹏管理的几只基金，都是成长风格，对“宁组合”情有独钟。

据统计，姚志鹏管理的产品对宁德时代、 隆基股份、 阳光电源三只“宁组合”成分股，重仓的时间和次数都处于市场前三的水平。

值得注意的是，阳光电源初次出现在前十大重仓股时间是2016年二季报，恩捷股份、汇川技术则是2017年二季度就出现在十大重仓股中，都显著领先于市场。

2、淡化择时。

下图是嘉实智能汽车的持股比例，可以看出，姚志鹏很少做择时，他的思路是选择看好的股票，长期持有。

需提醒的是，不择时的结果必然是波动会比较大，普通投资者可以通过定投来平抑净值波动。

3、长期持股。

从每个季度报告看，姚志鹏换股不频繁，不少股票都持有了几年。

做个小结：

“宁组合”领跑市场，对于想参与的投资者，选择老司基姚志鹏是不错的选择。但要注意的是，嘉实智能汽车净值波动大，如果出现一定的回撤，可进行定投，以获得超额收益。风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见