今天，跟大家聊一只曾经公认的优质白马股：老板电器。

自上市以来，老板电器的利润快速增长，股价也翻了十多倍，市场给的估值很高。正所谓期望越大，失望也就越大。2018年老板电器的营收和净利润陷入滞涨状态，股价立马就腰斩，即戴维斯双杀。

股价涨的时候，人们看到的都是利好，是黄金十年；股价跌的时候，人们眼中都是利空，看未来都是风险。

当老板电器不再是那个受万众瞩目的明星时，也许恰恰是研究最好的时候，因为期待不多，稍有好的表现，都属于超预期。

1、品牌。

老板电器的主营产品，是油烟机和燃气灶。公司取得了吸油烟机22年国内销量第一、连续五年全球销量第一的佳绩，是当之无愧的厨电龙头。

在厨电领域，老板和方太占据高端市场，华帝和美的占据中端市场，其他品牌占据低端市场。

在京东上搜索油烟机，简单看一眼，就可以发现老板电器的价格比华帝、美的等品牌高很多，不在一个层次。为什么会这样？油烟机又不是多难的技术，为什么美的不做高端产品呢？

其实，不是美的、华帝不想卖高端油烟机，而是他们如果提价到老板一样，客户就都跑去买老板了。就好像同样价格的宝马和长城，哪怕什么配置都一样，我们只会选择宝马；白酒也一样，茅台敢卖1000多，别的只能卖几百块。不是不想，而是不能。

油烟机产品，是一旦买回家，就得相伴好多年。消费者没有专业能力去鉴别哪家的更耐用，无法判断好坏，只能相信品牌。

在消费者心中，老板电器已经是高端油烟机的代名词，这是最深的护城河。

2、成长空间。

房地产调控，新房购买量变少，很多家庭都有油烟机了，老板电器还有成长空间吗？

首先，从政策面看，国家鼓励新建住宅全装修交付，明确提出到2020年，新开工全装修成品住宅面积达到30%。在精装修住宅中，油烟机、燃气灶几乎是标配。

而房地产商，也倾向于和老板方太这样的高端厨电合作，因为名头大，哪怕实际上装的型号不是最好的。

去年我装修房子时，找的是某知名装修公司全包，对方给我的套餐中就写了一大堆品牌，比如油烟机用的是老板的，地板用的又是某某知名品牌的。

可见，精装修越来越多，利好品牌厨电。

其次，消费升级是大趋势。现在三四线城市中，很多厨房用的都是杂牌的老油烟机。如果要换机，大多都会选择品牌油烟机，毕竟一台油烟机要用很多年。

3、财报。

老板电器是一家不差钱的公司，没有长短期借款，现金超多。2019年年报中，老板电器流动资产是90.52亿，其中54.14亿都是现金和银行理财。

让我眼前一亮的是，应付票据、应付账款和预收账款都很多。

应付票据和应付账款多，是从上游供应商拿先拿货，后付款；而预收账款多，是下游经销商先付款，再拿货。这两项指标，意味着老板电器竞争力很强，上下游都要讨好它。

其实，老板的财报没什么好说的，很干净。

4、走势。

从走势图看，老板电器有开始一轮新的上升趋势的可能。不管突破是否成功，它都将是我长期关注的公司之一。

趁着行情震荡，我还会分析更多看好的的公司，特别是表现抗跌的。但看好只是主观，不管曾经对多少次，终究是会有看走眼的时候。希望大家务必抱着择强汰弱的心理，跌了不是抄底的机会，也很可能是我看错了；涨了不用恐高，说明看对了。

以上只是个人的一点粗浅看法，希望对你有帮助。

明天见~