在《想明白这点，发财是迟早的》一文中，我写道：
真正重要的事是：当大牛市来临，你怎么才能把赚来的钱安全带离股市？怎么才能不坐过山车？
如果能想明白这一点，那么发财是迟早的事。如果想不明白，就算赚再多钱，最后还得亏回去。
在牛市的最后阶段，当所有人都朝着一个方向运动，那个声势是那么浩大和壮观，即使一个人自己不想走，也会被置身于其中的人潮推着走。在这样的洪流当中，谁会去怀疑这个方向是错的呢？
特别是上一轮牛市大赚特赚，最后又亏回去的投资者，你真的有信心在下一次牛市中全身而退吗？
关于止盈，我在《90%的定投，都死于不会止盈》中也详细讲过，下面对原文略作修改，分享给大家，希望能给你一点启发与思考。
每次有新手问我该怎么投资的时候，我都会说，从定投开始吧。但定投只有一个买入的动作，大多定投者都不知道该怎么止盈。
很多文章都会提到定投止盈方法，但大多都是看似合理，实则有点想当然。孟子说，贤者以其昭昭使人昭昭，今以其昏昏使人昭昭。贤人先使自己明白，然后才去使别人明白；今天的人则是自己都没有搞清楚，却想去使别人明白。
接下来，我带大家一起梳理下常被提到的定投止盈方法，重点是学会质疑。
1.大众情绪法。
当身边从不炒股的朋友都开始谈论股市的时候，顶部就快到了，该卖出了。
很多投资大师都曾提到过自己利用大众情绪的成功经历。但可惜的是，情绪是无法量化的，主观性判断很强。这种方法属于回头看都对，实际运用却很难。
比如2015年2月，我就有很多从来不做投资的朋友开始谈论股市了，而在2018年1月这样的情况并不多。
2.趋势线法。
拿简单的均线来说，下图中，跌破120日均线止盈看上去很有效。但我们总是习惯盯着正确的点，而忽略失败的案例。
牛市结束必然会跌破趋势线，但跌破趋势线并不一定就是牛市结束。
比如在2017年5月，上证50指数跌破120日均线，你卖出吗？卖出的话，后面该怎么应对继续上涨的行情？
追买回来？如果高位震荡，来回止损几次，定投多年攒的那点可怜的利润可能就消耗殆尽了。
上证50指数的历史走势还算比较简单的，如果是用股票或其他指数，走势就更纠结了。
3.收益率止盈。
当你定投的年化收益率达到10%就应该考虑止盈了。这话没错，不过忘记一个前提，每个人定投开始的时间点是不一样的。
下面做个简单的回测，假设从2015年6月1日开始定投沪深300指数，2018年2月1日赎回的绝对收益率为20.63%。
上面计算的是绝对收益率，定投的年化收益率还得用EXCEL中函数公式进行计算。如下图，得到的年化收益率是7.06%。
如果遵循年化收益10%止盈，那从2015年6月到2018年2月这次定投就坐过山车了。
但如果以后只把止盈标准定为年化收益7%，那可能又会踏空不少行情。比如我从2013年6月开始定投沪深300指数，到2015年6月止盈，年化收益率可以高达41.07%。
也就是说，定投的收益率取决于开始定投的时点与后续股价走势，并不能对收益率一概而论。
在回测定投过程中，我还发现了两个很重要的信息。比如小王从2009年6月1日开始定投沪深300指数，如果他在2015年6月1日卖出，绝对收益率是86.02%，年化收益率是7.06%；如果他在2018年11月1日卖出，绝对收益率只有7.21%，年化收益率是0.74%。
小王的这次定投中，只有在2015年4月1日到2015年7月1日这三个月期间卖出，他的定投年化收益率才有可能超过7%。
可见，定投止盈时点的选择非常重要，对最终收益影响很大。
另外，小王从2009年6月1日开始定投，除了刚开始几个月收益波动比较大外（刚开始投入少，成本还没有均摊），他的定投账户从2011年6月到2014年11月一直处于亏损状态，最大亏损甚至一度超过25%。小王定投账户收益几乎都是牛市贡献的，也就是那短短几个月。
可见，定投的特点是长期处于小亏状态，行百里者半九十，坚持是必备的素质。除了你能买下整个冬天，撑到春暖花开，否则别轻易开始定投。
4.估值止盈法。
当指数高估时，就卖出。但什么时候是高估呢？
下图中，2015年6月上证50指数的市盈率只有14倍，跟2008年金融危机砸出的底部估值差不多。当时很多专家都认为，上证50还会继续上涨，牛市不会轻易结束。结果......
用后视镜看，我们每个人都能说的头头是道，比如过去A股不成熟，蓝筹股过去估值太高等等。
股市中有个现象：有些指数估值百分位已经高估了，却还是一直上涨；有些指数估值百分位极度低估，却总是跌跌不休。估值百分位仅仅代表历史，股价是否上涨，更多是由未来利润增长预期决定的。
所谓的估值百分位，只能做到模糊的正确。如果所有指数的估值都处于历史较高的水平，此时大概率整体股市是高估的。
所以，估值百分位只能大致判断底部或顶部区域，并不能帮你买入后马上就赚钱。
我们看股票书籍的时候，肯定会有这样的感觉，书上写的东西都头头是道，给你一种掌握宇宙真理的自信，可一旦运用到实际中却频频出错。
很多书籍都是先射箭，再画靶。作者会先想出一个看似正确的结论，然后拼命找案例来证明自己是对的，而对那些不符合结论的例子视而不见。
大多数人都是“乖”学生，他们从小就只会记笔记，而不敢对老师提出质疑。这一套对付考试可以，一旦到股市上来这套就行不通了。
很多人喜欢看A股过去十几年的走势图，来制定投资策略。比如有人说，到4000点我就全部卖出；有人说，当跌破趋势线就全部卖出，等跌回3000点再买入。
我希望大家的视角能更大一点，毕竟A股的历史太短，未来的路还很长。你觉得未来A股是像美股那样长期慢牛，还是像日本那样宽幅震荡呢？
有人说，个人投资者应该长期定投，永不卖出。这个策略在美国有效，如果投资的是日经指数，效果就大打折扣了。
大音希声，越是严肃的思想、深沉的情感，就越是难于诉诸语言。希望你能看懂我真实的意思，不管你用什么策略或制定什么计划，多质疑自己，想一下最坏的情况会怎么样？有没有什么漏洞自己没有考虑到？
下面谈一下我个人对定投止盈的想法。
1.跌破趋势线，同时定投年化收益率超过10%，可以卖出一半持仓。
2.定投年化收益率达15%，分批卖出。
3.市场估值整体高估，分批卖出。
这三点都不是绝对的正确，只能说天阴下来，我们出门记得带把伞，并不代表就一定会下雨。
我比较喜欢的还是价值平均、网格交易、动态平衡等自带止盈机制的投资策略。策略详情以前写过太多了，在我公众号输入策略名称就能看到以前的文章。
如果你本金比较少，就用价值平均策略去积累资产；如果你本金比较多，可以用动态平衡策略。
未来我也会在适当的时候提示风险，只要你能听得进去就好。止盈，最难在人心。
2015年的时候，我在4000多点就清仓离场，回头看是很正确的。但是，当时意味着踏空1000点，要知道那时候身边从不学习的新手都每天在赚大钱，这才是最大的考验。别人会嘲笑你，你自己也会生起嫉妒心。
此时，不管你读过多少书，学过多少专业知识，当你发现这些都没有大妈一哄而上管用后，你会抛弃所有的知识，转头跟着大妈们一起追涨杀跌。这就是人性！
晚安~
