相对于分级B的大起大落，套利是一种低风险的玩法，也是有一定复杂性的投资策略。当然，如果大家对分级基金的基本原理有了一定了解，也就很容易理解套利了。

        配对转换：开放式基金的场内份额分拆合并业务。分级基金母基金可以分拆成份额A和份额B，同时份额A和份额B也可以申请合并成母基金。配对转换的存在，是套利的必备条件。

        由于份额A和份额B是按价格交易，而母基金是净值申购，市场价格和净值之间的差价，就形成了套利的基础。同一种商品或者可以替代的商品只要存在两个市场，套利就成为可能。

        溢价套利（申购套利）：A份额+B份额价格>2*母基金净值+交易成本（申购费）
        折价套利（赎回套利）：A份额+B份额价格<2*母基金净值+交易成本（赎回费）

       举个例子，分级A和分级B临近收盘的市场价格是0.8元和1.2元，它们的份额比例是5:5，那么它们合并价格就是1元（0.8元X0.5+1.2元X0.5）。这个时候，我们通过前一天母基金净值和今日涨幅进行估算，今天母基金净值大概是1.1元。不考虑交易成本，我们这个时候可以通过折价套利，申购份额A和份额B，合并母基金进行赎回套利.

        套利最大的风险是完成套利流程几天时间，而这几天市场的波动时最大的不确定因素。比如折价套利，如果接下来两天母基金净值大幅下跌，我们就会出现亏损。怎么缩短整个套利时间，不仅仅是提高资金利用效率的问题，也可以减少系统性风险。

       份额盲拆：T+1日还未见到母基金就可以申请分拆。份额盲拆可以实现T+2日溢价套利，T+1日折价套利，时间缩短一天。并不是所有券商都支持份额盲拆，这里推荐华泰证券。华泰证券手机电脑客户端同时支持份额盲拆和份额盲合。PS：场内合并募集的分级基金认购额不低于5万元。

分级基金套利并非无风险，如果不懂就开始操作，可能会出现较大亏损。本文只是简要介绍了套利中“裸套”的基础知识，如果要玩转套利这一高难度游戏还要进一步学习。

散户给自己投资加个杠杆——分级基金（一）

这可能是史上最贵的一堂课--分级基金不定期折算（二）

低风险也有高收益--分级A投资策略（三）

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