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投资中,具体标的的选择,是一个战术问题,仓位的控制,是一个战略问题。
我之前也和大家分享过一些我的持仓原则,比如说与确定性相匹配、适度分散,等等。
今晚,继续聊一聊这个问题。
1、与自己的风险承受能力相匹配
每个人的风险承受能力,是不一样的,控制风险最有效的办法,就是将风险控制在事前。
对于股票类资产而言,特性就是高波动,各大知名的牛股,都有自己腰斩的历史,有时候下跌50%都不止,甚至会下跌70%至80%,乃至更多。
还是我以前说过的,再大的风险,都可以通过仓位控制来解决。
就投资股票来说,每个人根据自己的风险承受能力,匹配好仓位就好。
如果能承受剧烈的波动,回撤50%都完全没有任何不适,那么,当然可以一直满仓股票类资产,但这只有极少极少极少数人能做得到。
对于大多数人来说,还是在自己的风险承受能力范围内,设定仓位比例为好。
举个栗子,小明只能承受10%的最大回撤,假设某股票/某基金存在下跌50%的可能,那么,对于小明来说,比较理性的选择是,将该股票或基金的持仓比例,控制在20%以内。
2、尽量降低持仓的相关性
降低持仓相关性,一方面是为了容错,另一方面降低账户的整体波动。
降低持仓相关性的维度,有很多个。
第一个维度是方向,既有看多的持仓,也有做空的持仓,这是对冲基金的常规打法。
第二个维度是资产品种,比如说股票、债券、黄金、房地产投资信托基金等等。
第三个维度是具体资产内部的细分,就股票而言,可区分为各个不同的市场,比如说A股、港股和美股;不同的行业,比如说消费、医药、互联网、能源等等。
在第三个维度的基础上,才会有具体标的的选择,比如说具体选择哪只股票、哪只基金、哪只债券等等。
3、小结
控制仓位的过程,就是一个资产配置的过程。
资产配置,说起来很玄妙,我个人的体会是,可以用一句话来概括:资产配置,就是在自己可承受的风险范围内,在尽量降低持仓相关性的前提下,寻找收益最好的资产。
好了,今晚简单就聊到这儿,明天见。