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本次问题E大分为两篇文章为大家解答，如果您还没阅读第一篇文章，可以点击下方链接查看——

E大是如何看待各个大类品种的特性？ （上）

以下是第二篇答复文章：

黄金（包括白银）是一个比较特殊的投资品种。 它内含几个投资属性： 避险、抗通胀、饰品，以及少量的工业用途。

黄金过去上千年都被世界各地作为货币流通，在可预见的未来，它也会在一定程度上具备类货币功能。 金银并不能产生利息，但利用它的特性，将之加入投资组合，是能够起到平滑波动，提升组合收益的作用的。

过去五十年，黄金有过几波大行情，而且每一波都涨的令人目眩神迷。 它的波动特性是巨幅波动，类似于涨十年，跌十年，然后再涨十年这种情况。 很多人只看十年甚至二十年的历史，就认为金银没有投资价值，这是极为不客观的。

1970年，黄金只有30美元，到了1980年，已经涨到了650。 十年时间涨了整整20倍。 要知道，这十年美股是股债双杀，十年没有任何涨幅。

2000年，黄金价格在沉寂了20年后再次起飞，从250涨到了2011年的1920，十年涨了将近700%。

那么，投资黄金的时间点要如何把握？

从上面的情况可以看出，黄金是走大周期大波段的。 如果你买对了时机，就会有大收益。 如果买错了，就要套20年。 人生有几个20年？ 所以时机和仓位很重要。

抗通胀属性，在1970-1980的行情中体现的淋漓尽致。 而避险属性，则在2008年金融危机中，各国股市暴跌的时候，黄金大涨50%的时候体现出来。

近期黄金价格又在走高，已经突破了六年压力线。 之所以会出现这样的情况，更多的体现其避险属性。

这波行情直接原因在于美联储有意降息，人们通过回顾历史，发现每次美联储降息都预示着美国经济将出现一些问题，股市有可能下跌。 在这种流动性被释放，而经济和股市又出现问题的时候，黄金自然成为很多投资者的选项。

所以黄金的一个投资时间点： 流动性释放+预期不好，避险功能被激活。

我国央行已经连续数月增持黄金，其它各国也在持续买入，都代表了一定的预期。

但总体上，由于黄金这个品种非常特殊，又是极长周期的品种，我们只能把握大的投资原则，不可能精准预测走势。 所以一方面是判断经济周期，一方面是要观察技术趋势。

仓位方面，我不建议给太多。 5%-10%应该是家庭黄金资产配置的极限。 我们的计划中不会给超过5%的仓位。

原油的走势比黄金更复杂。 包括地缘、技术等各类因素。 不展开说太多了，总之在国际油价在20-100之间各位可以在组合中高抛低吸。 同样不建议给太大仓位，5%应该是上限了。

除了特别土特别豪的土豪，很难有人将一套或者几套房子纳入金融资产组合。 比如一套房子1000万，该如何平衡它在组合中的配比呢？ 总不能今年卖掉200万份额，明年买回300万份额。

所以投资房地产的一个比较好的方式是REITS。 但目前国内还没有特别好的投资渠道，好在各方面正在积极推进，未来我们也会将其纳入组合。 不过有一个变通方法，就是你可以将房地产指数基金作为代替房地产投资的替代放入组合。 房地产也有周期，不过在这方面我不是专家，不能说太多。

建议房地产REITS或者指数基金资产配比不要超过15%。

了解了各类品种的特点，就可以根据对于周期、趋势、估值的判断，结合自己的风险偏好，建立一个甚至可以流传子孙的投资组合。 篇幅所限，不多说，以后有空肯定会继续探讨。

ETF拯救世界