且慢用户-方忆
2019年08月06日 提问
E大每次发车时都会特意标注每个品种当前价格买入的预计最大跌幅，这个最大跌幅是基于什么判断过程得出的呢？
长赢计划发车时，主理人E大会在他的个人公众号“长赢指数投资”（ID： chinaetfs）发布发车文章，这里讲的“预计最大跌幅”就来源于该文章中，例如：
以下是E大的回答：
每次发车标注“最大跌幅”，最重要的是帮助参考计划的朋友建立一个心理预期。我们的指数投资计划，从根本上讲，绝大多数仓位是建立在“价值”基础上的。 建立在价值基础上的买入，大概率是趋势不好的时候买。 最著名的代表人物当然是巴菲特。 如果你研究过他的大部分投资案例，就会发现，在中前期的投资案例中，他一般来说都是买了就套，越跌越买，最终大获全胜。投资基金、买股票，其实就是做生意。 做生意最关键的四个字就叫做“低买高卖”。 我们要做的，就是识别价值，然后对比价格，当价格与价值差不多的时候，少买。 价格远低于价值的时候，多买。 价格远高于价值的时候，卖出离场。不可避免的，在价格逐渐下跌，投资价值越来越大的时候，由于趋势不好，我们大概率是买了就套。 这与趋势投资的等上升趋势确立后再买入，大概率买了就涨的根本投资逻辑完全不同。 价值投资是希望买在低位，卖在高位。 而趋势投资是不怕买在高位，只要能卖在更高位就可以。由于有很多参考我们投资计划的朋友，几乎没有，或者只有很少的投资经验。 又或者说投资经验虽然很多，但基本都是失败的经验，从来没有在“低买高卖”的价值投资模式中赚过钱，所以当他买入后发现持仓品种开始下跌，就会非常惊慌、难受。 我在每次发车的品种后面标注最大跌幅，是为了告诉这些朋友，他们现在买的品种最多有可能浮亏多少。这个跌幅的判断依据基本上来讲有四条，其中两条价值、一条价格、一条投资原则。非常简单，一条是A股历史上，该指数最低估值。 这个估值包括PE、PB、PS等数据。 通过各数据与目前估值数据对比，大致得出即使出现2008年那样的金融危机，该指数从最极限估值角度讲，会有多少下跌幅度。将世界各国，尤其是美国与各指数类似的指数历史最低估值，与目前各指数估值对比，得出大致的极限下跌空间。之前我分析过，不会死的投资品种，通常来讲，从最高点到最低点，跌幅几乎不会超过80%。这个结论是否准确呢，我们看历史上几次最著名的暴跌。1989年底，日经225指数在连涨15年，从3700点涨到38957点后，开始暴跌，最低跌到2003年的7600点，下跌80%。 跌到只剩20%。2000年，纳斯达克指数连涨20多年，从70多点涨到5100点后，暴跌三年，跌到1100点，下跌78%。 跌到还剩22%。07年恒生最高31958，08年最低10676。 下跌67%，还剩33%。再看大A。 深综指在2008年初最高到1584，最低跌到452点，下跌71%，还剩29%。再看原油。 NY油价是2013年涨到最高112开始崩盘。 最低点是26块，下跌77%，还剩23%。再看汇率。 英镑/美元从1980年的2.45跌到1985年的1.05，下跌幅度是57%，还剩43%。 美元/日元是从1982年的277跌到2011年的75，跌幅73%，还剩27%。最后看白银。 之所以用白银不用黄金，是因为历史上白银价格波动远大于黄金。 白银最大一次跌幅出现在80年代，从最高点49美元跌到最低3.7，跌幅达到了92%。 这个跌幅已经超过了我们之前说的80%。 这里有两个原因，第一个原因是80年涨的太疯狂。 白银从1972年的1.7涨到1980年的49，8年时间涨了28倍。 如果从49算起，那么下跌80%应该是9.8。 如果在9.8买入，跌到3.7当然会浮亏不少，但是到2011年，即使9.8买入，也会赚400%。总而言之，除非出现非常极端的情况，一个不死的品种下跌80%就几乎已经是极限了，尤其是各国的宽基股票指数。 你在下跌80%的时候买，即使短期依然会套，中长期将会赚非常多。除了以上三点，我还会考虑大家的风险承受能力。 在正常的最大跌幅上再加一点余量，力求让各位能尽量考虑风险多过考虑收益。 这是金融投资中非常重要的一点。
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作者：ETF拯救世界
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