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定投与资产配置孰优孰劣,初学者该如何选择?


且慢用户-137****5093

2019年03月25日 提问


可否请您讲讲定投与资产配置的适用人群,优劣,初学者是否应该从定投开始感知市场冷暖!



首先我觉得应该说清楚的,是你可能对所谓定投和资产配置有什么误会了。

 

定投和资产配置,并不是一个递进关系,也不是非此即彼,它们是可以共生的。

 

到底什么是资产配置?其实只要有收入,有资产,我们每个人都在进行资产配置。我认为狭义的资产配置,是你将你的钱配置到金融产品中。比如货币基金(包括银行存款和理财)、债券、国内外股票、房地产基金、原油、黄金等等。广义的资产配置,可能包括更多,比如你买房又或者投资办厂开公司等等。

 

所以只要你拿到了人生第一笔收入,你没有花光,把它投入到某个地方,那你就已经开始资产配置了。

 

定投呢?定投是一种投资策略。使用这种投资策略投资金融产品我体会是基于两个原因:

 

第一个原因,大多数人都会定期产生自由现金流。工资、奖金等收入都算。由于这些现金流是定期产生,所以与之对应就可以用定投这个策略投资金融产品。

 

第二个原因,由于人类对金融产品的中短期走势没有预测天赋,而大多数人开始对某个产品感兴趣,一定是它之前涨的非常好的时候。你这个时候将存款一笔投入该产品,未来赔钱的可能性大于赚钱的。所以你将资本分散投入,将成本拉平,赚钱的可能性就大一点。

 

回到你的问题。虽然你对这两个名词有一些误会,但我知道你的意思。你真实的意思是,如果要投资金融市场,是应该把想要投入的钱一笔买入,分散到各个大类中,还是小马过河,一笔笔定投买入先试试深浅?

 

其实这是个很不错的问题。不同于其他人给你的建议,我在这里会把两种方式各自的优劣都分析给你,你就可以根据自己的情况做出决定。这些分析都是十几年实践出来的有效经验和思考,应该会有帮助。

 

先说定投。

 

在这里,我默认定期定额。也就是每个月或每周投入固定的金额。因为这样的模式契合绝大多数人的客观条件。

 

定投的优势不用多说。它能保证你不会把所有钱都套在高高的山顶,也能保证你在熊市最绝望的时候继续买。其实据我观察,大多数人在持仓亏损的时候,如果有计划有步骤的继续低位摊低成本,心理上会很舒适。所以大多数人定投赔钱的时候能坚持下去,最终也会有不错的收益。

 

定投当然有自己的缺点,否则全世界的资金都来定投就好了。

 

定投第一大缺点是如果你手里有一笔资产,你根本不知道该如何投。也许你可以把这笔资产分成等额的若干份,每个月或者每个星期投入。但你分成多少份,多长时间投完呢?10、20、100还是500份?分的少了,都买在牛市山顶上,可能很多很多年都赚不回来。分的多了,熊市底部买不够,牛市涨起来赚不到几个钱。

 

第二个缺点是,如果牛市周期比较长,在山顶区域徘徊的时间很长,你的很多资金全都买在那个部位,那最终结果也会很差。

 

再说资产配置。

 

一笔买入各个大类资产当然也有优势。只要你的资产配置合理,中长期看收益率会非常不错。从美国几个著名的资产配置基金以及组合理论配置历史情况来看,10%左右的收益率是比较正常的。这个收益率很多朋友会看不上,但已经秒杀70%以上主动投资人了。

 

但是一次配置完成也有问题。一次配置的问题是有时候容易将大多数资产配置在高位。同时,由于各类资产的波动性并非完全负相关——意思是各类资产并非一定是你涨我跌或者你跌我涨,也由于各类资产波动幅度也不尽相同——比如熊市中国债仓位的涨幅无法完全对冲掉股票仓位的跌幅。所以很可能出现布局完就大幅下跌,很久很久无法赚钱。另外,如果赶上08年和18年这样的除了国债所有资产都在暴跌的情况,那资产配置就一筹莫展。

 

当你了解了两种布局方式的优劣,你就可以深入思考自己应该如何做。

 

同时,你也会发现,我们的150计划,以及S计划,是如何将两种方式结合起来,试图解决两种方式缺点的。

 

拿S来说,我们并不是简单的定期定额。在没有机会的时候,我会建议各位把每个月的结余留下来。在机会出现的时候,我会建议将之前留存的部分买入。这就解决了定投的大部分存在的问题。

 

150更是值得深入思考,可以结合上面讲的尝试分析一下总的投资路径。

 

无论是150和S,我希望做到的,是不管你手里有没有可投资资产,最终将所有持仓大类的成本都控制在不高,甚至很低的区域。控制成本的同时,完成你的家庭金融资产配置。最终形成一个大类稳定,比重根据情况随时调整,风险可控,收益率不低,可以持续100年的投资组合。



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